Ринок облігацій внутрішньої державної позики: динаміка і тенденції
Loading...
Date
2019
Authors
Пинзеник, Володимир
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Abstract
У статті досліджено ринок облігацій внутрішньої державної позики в Україні за 2016–2018 рр. Внутрішні державні облігації є основною складовою державного та гарантованого державою боргу України та становлять на кінець 2018 р. понад третину зобов’язань держави, що обумовлює необхідність детального та всебічного вивчення цього сегменту економіки. Метою цього дослідження є вивчення внутрішнього ринку державних облігацій, зокрема первинного та вторинного. Застосовано такі методи дослідження, як індукція, дедукція, синтез, систематизація та статистичний аналіз. Дослідження визначило стан вторинного ринку облігацій в Україні та наголошує на низькому розвитку ринку на цьому етапі, враховуючи такі фактори, як відносно низький обсяг угод та нерелевантність інформації по цьому ринку для проведення кількісного аналізу даних. Проаналізовано аукціони з розміщення облігацій внутрішньої державної позики Міністерством фінансів України на первинному ринку. Структуровано отримані дані за такими основними характеристиками, як типи облігацій, період розміщення та валюта запозичень. Розраховано середньозважені показники дохідності та терміну обігу за відповідною класифікацією. Зроблено припущення про причини динамік і тенденцій на первинному ринку облігацій. У результаті проведеного статистичного аналізу зроблено висновки про причини росту дохідності на суверенні облігації у 2018 р. Визначено напрями подальших досліджень щодо розширення періодів аналізу даних, зокрема майбутніх, з метою підтвердження зроблених припущень та виявлення нових закономірностей. Результати дослідження можуть бути застосовані для формування та удосконалення бюджетної політики задля забезпечення боргової безпеки держави
This article studies the domestic bond market of Ukraine in 2016–2018. Domestic sovereign bonds make a major part of the public and publicly guaranteed debt of Ukraine and represent more than one third of the sovereign liabilities by the end of 2018. It makes it necessary to create a detailed and comprehensive study of this segment of economy. The purpose of this paper is to investigate the sovereign domestic bond market in Ukraine, including both primary and secondary market. Research methods such as induction, deduction, bottom-up approach, synthesis, systematization, and statistical analysis are applied. The state of secondary bond market in Ukraine is determined. A poor devolvement level of secondary bond market can be explained by several factors. First, it is a relatively low volume of deals on the market, in comparison to primary market. Second, non-reliable information on secondary bond market operations, as some of them have negative or extremely high yield, presumably as a result of fraud and corruption schemes. Also, bond auctions issued by the Ministry of Finance of Ukraine on primary market have been analyzed. The data on primary bond market were structured by type of bonds, duration, and currency of loan. The weighted average of yield and term to maturity were calculated, according to the corresponding classification. Some assumptions about the causes of dynamics and trends in the primary bond market are made. As a result of the statistical analysis, conclusions about the reasons for the yield increase on domestic bonds in 2018 are made. Further research can be focused on expanding of the data analysis periods, including both preliminary and subsequent periods, to obtain extra confirmation of the assumptions that were made and to discover new patterns. Results of this paper can be applied for the development and improvement of fiscal policy to ensure the debt state security.
This article studies the domestic bond market of Ukraine in 2016–2018. Domestic sovereign bonds make a major part of the public and publicly guaranteed debt of Ukraine and represent more than one third of the sovereign liabilities by the end of 2018. It makes it necessary to create a detailed and comprehensive study of this segment of economy. The purpose of this paper is to investigate the sovereign domestic bond market in Ukraine, including both primary and secondary market. Research methods such as induction, deduction, bottom-up approach, synthesis, systematization, and statistical analysis are applied. The state of secondary bond market in Ukraine is determined. A poor devolvement level of secondary bond market can be explained by several factors. First, it is a relatively low volume of deals on the market, in comparison to primary market. Second, non-reliable information on secondary bond market operations, as some of them have negative or extremely high yield, presumably as a result of fraud and corruption schemes. Also, bond auctions issued by the Ministry of Finance of Ukraine on primary market have been analyzed. The data on primary bond market were structured by type of bonds, duration, and currency of loan. The weighted average of yield and term to maturity were calculated, according to the corresponding classification. Some assumptions about the causes of dynamics and trends in the primary bond market are made. As a result of the statistical analysis, conclusions about the reasons for the yield increase on domestic bonds in 2018 are made. Further research can be focused on expanding of the data analysis periods, including both preliminary and subsequent periods, to obtain extra confirmation of the assumptions that were made and to discover new patterns. Results of this paper can be applied for the development and improvement of fiscal policy to ensure the debt state security.
Description
Keywords
державний борг, борг, ризик дефолту, боргова безпека, внутрішній борг, облігації, ОВДП, стаття, sovereign debt, debt, default risk, default, debt security, domestic bond market, internal debt, bonds, domestic bonds, article
Citation
Пинзеник В. В. Ринок облігацій внутрішньої державної позики: динаміка і тенденції / Володимир Пинзеник // Наукові записки НаУКМА. Економічні науки. - 2019. - Т. 4, Вип. 1. - С. 75-81.