Генезис корпоративного договору у світі
Loading...
Date
2024
Authors
Стеценко, Микола
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Abstract
Професійним інвесторам зазвичай недостатньо прав і можливостей, які передбачає корпоративне право щодо управління товариством та способів повернення інвестицій. Цю прогалину в сучасній практиці заповнив корпоративний договір, який протягом ХХ ст. пройшов шлях від повної заборони до законодавчого визнання. Аналіз природи корпоративного договору та доцільності його застосування потребує розуміння генезису цього інструменту у світі. Ставлення законодавчої та судової гілок влади до контрактного регулювання відносин між акціонерами в товаристві суттєво еволюціонувало протягом ХХ ст. і пройшло шлях від нікчемності таких договорів до законодавчого та судового визнання корпоративного договору в переважній більшості демократичних країн. Важливу роль у цьому відігравали фонди прямих інвестицій (private equity funds), які стали потужним класом інвесторів з початку 1980-х років і вимагали суттєвої гнучкості в регулюванні їхніх відносин із засновниками товариства, в яке вони інвестують. Метою статті є дослідження генезису корпоративного договору у світі в ширшому контексті еволюції корпоративного права загалом. Автор окремо зупиняється на одному з ключових чинників, що впливав і далі впливає на поширення корпоративних договорів та їхню затребуваність серед інвесторів, а саме на вимогах фондів прямих інвестицій до компаній, в які вони інвестують. За результатами дослідження генезису корпоративного договору автор дійшов висновку, що поширення корпоративного договору відбувалося на тлі загального розвитку корпоративного права у світі, а його сприйняття законодавцями та судовою владою згодом змінювалося і пройшло декілька етапів.
Description
Professional investors usually lack the rights and opportunities provided by corporate law regarding the management of a company and the methods of recouping their investments. Shareholders’ agreements help fill this gap in modern practice. They have evolved over the 20th century, shifting from being completely prohibited to being recognized by law and upheld by courts. Analysing the nature of shareholders’ agreements and their feasibility requires an understanding of their genesis globally. The attitude of the legislature and courts toward the contractual regulation of shareholder relations within a company evolved significantly during the 20th century. It progressed from deeming such agreements invalid to their legislative and judicial recognition in most democratic countries. Private equity funds played an important role in this development, as they became a powerful class of investors in the early 1980s and demanded significant flexibility in regulating their relationships with company founders. The purpose of this article is to study the genesis of shareholders’ agreements worldwide in the broader context of the evolution of corporate law. The author also focuses on one of the key factors that has influenced and continues to influence the proliferation of shareholders’ agreements and their demand among investors — the requirements of private equity funds investing in companies. Based on the results of this study, the author concludes that shareholders’ agreements have spread alongside the general development of corporate law worldwide. Their perception by legislators and courts has evolved through several distinct phases, namely: the initial liberalization of entrepreneurship via sovereign charters; a critical stance towards closely held companies and shareholder discretion by legislators and the judiciary; the proliferation of closely held companies and the introduction of legislative regulations on shareholders’ agreements; the rise of private equity funds and their active use of shareholders’ agreements; and, finally, the differentiation between the regulation of public companies and public-interest entities versus closely held companies. The most recent stage of shareholders’ agreement development is influenced by the ESG requirements, which are increasingly shaping the content of these agreements. Given modern trends in the regulation of closely held companies, public companies, and public-interest entities, further improvements in Ukrainian corporate law and the regulation of shareholders’ agreements would be beneficial. It is important that the regulation of closely held companies remains flexible to encourage new investments to Ukraine.
Keywords
інвестиції, міноритарні акціонери, фонди прямих інвестицій, публічні компанії, приватні компанії, стаття, investments, minority shareholders, private equity funds, closely held companies, public companies
Citation
Стеценко М. В. Генезис корпоративного договору у світі / Стеценко М. В. // Наукові записки НаУКМА. Юридичні науки. - 2024. - Т. 14. - С. 76-82. - https://doi.org/10.18523/2617-2607.2024.14.76-82