Міжнародні резерви як чинник економічної безпеки держави
Loading...
Date
2024
Authors
Гладких, Дмитро
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Abstract
Досліджено динаміку міжнародних резервів країн-лідерів за значенням цього показника. Поточний обсяг міжнародних резервів України (ключовий індикатор Методичних рекомендацій щодо розрахунку рівня економічної безпеки держави) станом на квітень 2024 р. визначено як "оптимальний". Описано ключові чинники, що впливають на динаміку міжнародних резервів України, зокрема: надходження на користь уряду від зовнішніх партнерів, виплати, пов'язані з обслуговуванням та погашенням зовнішнього боргу, валютні інтервенції НБУ на міжбанківському ринку. Досліджено проблему "проїдання" більшої частини зовнішніх надходжень на користь уряду від країн-партнерів через механізм валютних інтервенцій НБУ, що спрямовані на підтримку курсу гривні. Основними чинниками, що зумовили безпрецедентні витрати резервів на підтримку курсу, визначено такі: суттєве зростання дефіциту зовнішньої торгівлі товарами та послугами в умовах війни, зростання залишків на валютних рахунках нефінансових корпорацій, значна частина яких не бажає продавати наявні валютні кошти за поточним курсом, радикальне зростання витрат біженців за кордоном з використанням платіжних карток, емітованих українськими банками, що обліковуються в платіжному балансі як «подорожі» в межах статті "імпорт послуг". Обґрунтовано доцільність відновлення нормативу обов'язкового продажу валютних надходжень експортерів, розмір якого мають спільно визначити уряд та Національний банк. Визначено доцільність збільшення частки золота в структурі міжнародних резервів з урахуванням суттєвого зростання його вартості в довгостроковому часовому періоді (з близько 300 дол. США за унцію у 2000 р. до майже 2400 дол. США у квітні 2024 р.). Також запропоновано оптимізувати структуру резервів за рахунок зростання ваги валют, що активно використовуються в розрахунках з країнами-партнерами, передусім євро та китайських юанів.
Description
The purpose of the article is to study the most important problems related to the dynamics of total reserves, key factors affecting their volume and structure, the content of state measures aimed at their accumulation and rational use in the context of ensuring the economic security of the state, justification of the most urgent measures, aimed at overcoming existing problems in this area. General scientific and special methods are used: description, comparison, analysis, grouping, synthesis, theoretical generalization, abstract-logical. The volume of total reserves of Ukraine as of April 1, 2024 guarantees financing for 5.8 months of future imports, which characterizes the value of this indicator as "optimal". The NBU's net currency sales (funds spent on maintaining the relative exchange rate stability of the hryvnia during the war) during January 2022 – March 2024 exceeded USD 59 billion, or about USD 2.2 billion per month on average, which is two-thirds revenues in favor of the government in the form of loans and grants received during this period. The main factors that led to the unprecedented spending of reserves to support the hryvnia exchange rate were a multiple increase in the deficit of foreign trade in goods and services, an increase in balances on foreign currency accounts of non-financial corporations (the unwillingness of enterprises to sell currency at the current exchange rate), a radical increase in the expenses of refugees abroad, which are accounted for in balance of payments as "travel" or "import of services". The dynamics of the growth of funds in the foreign currency accounts of legal entities indicates the expediency of considering the possibility of returning to the practice of mandatory sale of part of the foreign currency earnings of exporting enterprises. The parameters of this regulation should become the subject of a professional discussion between the government and the National Bank. Analysis of the long-term dynamics of gold prices indicates the need for a gradual increase in the share of this banking metal in the structure of the country’s total reserves, taking into account the 8-fold increase in its value since 2000. The structure of the country's total reserves in terms of currencies shows the absolute dominance of the US dollar in it (92 %), which in the medium term will require taking measures aimed at harmonizing the structure of reserves due to the increase in the weight of other currencies that are actively used in settlements with partner countries, primarily euros and Chinese yuan.
Keywords
міжнародні резерви, валюта, експорт, імпорт, золото, долари США, євро, китайські юані, НБУ, стаття, total reserves, currency, exports, imports, US dollars, gold, euros, Chinese yuan, National Bank of Ukraine (NBU)
Citation
Гладких Д. М., Міжнародні резерви як чинник економічної безпеки держави / Гладких Д. М. // Наукові записки НаУКМА. Економічні науки. - 2024. - Т. 9, вип. 1. - C. 10-15. - https://doi.org/10.18523/2519-4739.2024.9.1.10-15