Чи є DLT-цінні папери віртуальними активами?
Loading...
Date
2026
Authors
Посполітак, Володимир
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Abstract
Автором досліджено проблематику визначення належності DLT-цінних паперів до категорії віртуальних активів. Це питання аналізується крізь призму українського приватного права, правової природи віртуальних активів як об’єктів цивільних прав, а також положень чинного законодавства, що дало змогу отримати як теоретично обґрунтовані, так і практично значущі результати дослідження. Встановлено, що DLT-цінний папір є фінансовим інструментом, "оцифрованим" за допомогою технології розподіленого реєстру або іншої подібної технології, який за своїм призначенням і правовою природою відповідає традиційному цінному паперу. Подібно до класичних цінних паперів, він так само засвідчує виникнення та існування певного майнового права, що може бути реалізоване за наявності права на цінний папір. Водночас DLT-цінні папери за своєю природою володіють технологічними характеристиками віртуальних активів, що зумовлено середовищем їх існування – DLT або іншою подібною технологією. Результати дослідження дають підстави для висновку, що відмінності DLT-цінних паперів від їх традиційних аналогів виходять за межі лише самого факту їх існування у вигляді токену та є характерними для віртуальних активів: оборот та зберігання DLT-цінних паперів може здійснюватись без застосування притаманного для ринків капіталу інституту посередництва інвестиційних фірм (для вторинного ринку) та використання депозитарної системи, а особливості розпорядження DLT-цінними паперами можуть призвести до неможливості повноцінного здійснення права власності на такі цінні папери та реалізації прав за ними. Слід констатувати, що попри подібну правову природу як об’єктів цивільних прав, до DLT-цінних паперів не може в повній мірі застосовуватись правовий режим цінних паперів в контексті форми їх випуску, існування, обороту, зберігання, здійснення права власності та реалізації прав за цінними паперами. Зазначене зумовлює потребу в проведенні подальших наукових розвідок для напрацювання рекомендацій щодо змін до чинного законодавства.
Description
The author examines the issue of determining whether DLT securities should be classified as virtual assets. This issue is analysed through the prism of Ukrainian private law, the legal nature of virtual assets as objects of civil rights, as well as the provisions of current legislation, which has made it possible to derive both theoretically grounded and practically significant findings. It has been established that a DLT security is a financial instrument "digitised" through distributed ledger technology or another similar technological solution, which in its purpose and legal nature corresponds to a traditional security. Like classical securities, it certifies the emergence and existence of a proprietary right that may be exercised subject to the existence of title to the security. At the same time, DLT securities inherently possess technological characteristics typical of virtual assets, which stem from the environment in which they exist – namely DLT or another comparable technology. The findings of the study provide grounds for the conclusion that the differences between DLT securities and their traditional counterparts extend beyond their mere existence in tokenised form and reflect features characteristic of virtual assets. In particular, the circulation and safekeeping of DLT securities may occur without reliance on the intermediation of investment firms, which is typical for capital markets (in the context of the secondary market), and without the use of the depository system. Furthermore, the specific technological features governing the disposal of DLT securities may result in the inability to fully exercise ownership rights in such securities and to realise the rights arising therefrom. It should be noted that, despite their similar legal nature as objects of civil rights, the legal regime applicable to traditional securities cannot be fully extended to DLT securities, particularly with regard to their form of issuance, existence, circulation, safekeeping, the exercise of ownership rights, and the realisation of rights embodied in such securities. This necessitates further scholarly research aimed at developing recommendations for amendments to the current legislation.
Keywords
об’єкти цивільних прав, цифрові речі, криптоактиви, фінансові інструменти, цінні папери, стаття, objects of civil rights, digital assets, crypto-assets, financial instruments, securities
Citation
Посполітак В. В. Чи є DLT-цінні папери віртуальними активами? / Посполітак В. В. // Юридичний науковий електронний журнал. - 2026. - № 2. - С. 94-96. - https://doi.org/10.32782/2524-0374/2026-2/18