Особливості прогнозування показників грошово-кредитного та фондового ринків за умови макроекономічних збурень у країнах, що розвиваються
Loading...
Date
2021
Authors
Сова, Євгеній
Токарчук, Тарас
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Abstract
Метою статті є вдосконалення підходів до прогнозування й аналізу чутливості показників грошово-кредитного та фондового ринків до макроекономічних шоків у країнах, що розвиваються, яким притаманний високий рівень соціально-економічної невизначеності та політичних ризиків. У статті обґрунтовано переваги розширення стандартної методології прогнозування на основі одноваріантних прогнозів шляхом проведення аналізу чутливості досліджуваних показників до макроекономічних збурень, особливо в період високої невизначеності, що спостерігається останніми роками. Здійснено емпіричний аналіз реакції основних показників монетарної політики та фондового індексу в країнах з трансформаційною економікою у відповідь на макроекономічні шоки протягом короткострокового періоду, використовуючи імпульсні функції відгуку. Виявлено, що на ринках більшості країн спостерігалася стабілізація фондового індексу та короткострокових відсоткових ставок протягом перших 2–6місяців після початку дії макроекономічних шоків, яка супроводжувалася їх помірними періодичними коливаннями. Лише у трьох із семи досліджуваних країн, що розвиваються, фондові індекси та/або відсоткові ставки не могли самостійно досягти рівноважного рівня протягом короткострокового періоду та потребували активних стабілізаційних заходів центрального банку. Можна припустити, що ступінь реакції фондового та грошово-кредитного ринків пов’язаний передусім із індивідуальними особливостями економічної системи країни та її здатністю абсорбувати макроекономічні шоки. Проведений аналіз чутливості дозволив визначити, які шоки мають критичний вплив на функціонування фінансового та
грошово-кредитного ринків у кожній з досліджуваних економік.
Description
The purpose of the article is to improve approaches to forecasting and analyzing the sensitivity of money-and-credit and stock markets to macroeconomic shocks in developing countries, which are characterized by a high level of socio-economic uncertainty and political risks. The article substantiates the advantages of expanding the standard forecasting methodology based on one-sided forecasts by analyzing the sensitivity of the indicators studied to macroeconomic perturbations, especially in the period of high uncertainty observed in recent years. An empirical analysis of the reaction of the main indicators of monetary policy and stock index in countries with a transformational economy in response to macroeconomic shocks during the short term was carried out, using impulse response functions. It was identified that in the markets of most countries there was a stabilization of the stock index and the short-term interest rates during the first 2-6 months after the start of macroeconomic shocks, which was accompanied by their moderate periodic fluctuations. In only three of the seven developing
countries studied, stock indexes and/or interest rates could not reach equilibrium levels on their own during the short term and required active central bank stabilization measures. It can be assumed that the degree of reaction of the stock and money-and-credit markets is primarily associated with the individual characteristics of the country’s economic system and its ability to absorb macroeconomic shocks. The carried out analysis of sensitivity allowed to determine what shocks have a critical impact on the functioning of the financial and money-and-credit markets in each of the economies under research.
Keywords
грошово-кредитна політика, фондовий ринок, сценарний аналіз, країни, що розвиваються, монетарні збурення, стаття, money-and-credit policy, stock market, scenario analysis, developing countries, monetary perturbations
Citation
Сова Є. С. Особливості прогнозування показників грошово-кредитного та фондового ринків за умови макроекономічних збурень у країнах, що розвиваються / Сова Є. С., Токарчук Т. В. // Бізнес Інформ. - 2021. - № 11. - C. 348-356. - https://doi.org/10.32983/2222-4459-2021-11-348-356