Interest rate pass-through in Ukraine: evidence from the bank ownership
Loading...
Date
2023
Authors
Hlazunov, Anatolii
Dadashova, Pervin
Lukianenko, Iryna
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Abstract
A full-scale war started by russian federation on February 24th, 2022 disrupted the classic monetary policy Ukraine has been conducting for years. Nevertheless, it remains critical to preserve price stability. In June 2022, NBU significantly increased its key policy rate aiming to decrease inflationary pressure through higher market interest rates. Hence, the Central bank still relies on the interest rate transmission mechanism despite the war. This research is focused on the transmission of the key policy rate changes to the commercial bank interest rates depending on the banking sector structure. We believe that this research is useful not only for the west academia but policymakers since it helps to assess monetary policy efficiency. We tested the transmission of changes in key policy rates on new loans’ and deposits’ interest rates of different maturities and groups of banks based on banks’ ownership that in the case of Ukraine closely connected to the bank's efficiency. We applied autoregressive distributed lag models with error correction forms. Our research confirms that interest rate pass-through from the key policy rate to the bank interest rates differs for banking groups. Less effective banks have more powerful transmission to their new deposits interest rates and weaker to new loans interest rates, therefore, exposed to interest risk. Moreover, according to our results, interest rate pass-through is weaker with higher maturity among both deposits and loans.
Description
Повномасштабна війна, розпочата російською федерацією 24 лютого 2022 року, порушила класичну монетарну політику, яку Україна проводила роками. Незважаючи на це, збереження цінової стабільності залишається критично важливим. У червні 2022 року НБУ суттєво підвищив облікову ставку з метою зниження інфляційного тиску через вищі ринкові процентні ставки. Таким чином, попри війну, центральний банк продовжує покладатися на механізм трансмісійного впливу процентних ставок. Це дослідження зосереджене на трансмісійному впливі змін облікової ставки на процентні ставки комерційних банків залежно від структури банківського сектора. Ми вважаємо, що це
дослідження є корисним не лише для західних науковців, але й для розробників політик, оскільки воно допомагає оцінити ефективність монетарної політики. Ми перевірили вплив зміни облікової ставки на процентні ставки за новими кредитами та депозитами різних строків і груп банків за формою власності, що у випадку України тісно пов'язане з ефективністю банків. Ми застосували авторегресійні моделі з розподіленим лагом та формою корекції похибки. Наше дослідження підтверджує, що трансмісія від облікової ставки до банківських процентних ставок є різною для різних банківських груп. Менш ефективні банки мають сильнішу передачу процентних ставок на нові депозити й слабшу – на нові кредити, а отже, є більш схильними до процентного ризику. Крім того, згідно з нашими результатами, вплив процентної ставки слабшає зі збільшенням строку погашення й для депозитів, і для кредитів.
Keywords
monetary policy, key policy rate, autoregressive distributed lag models, interest rate channel, transmission mechanism, corporate and household interest rates, article, грошово-кредитна політика, облікова ставка, авторегресійні моделі розподілених лагів, канал відсоткової ставки, механізм трансмісії, корпоративні та побутові процентні ставки
Citation
Hlazunov A. Interest rate pass-through in Ukraine: evidence from the bank ownership / Anatolii Hlazunov, Pervin Dadashova, Iryna Lukianenko // Financial and Credit Activity Problems of Theory and Practice. - 2023. - № 5 (52). - P. 8-24. - https://doi.org/10.55643/fcaptp.5.52.2023.4135