Аналіз невтілених активів на недосконалих ринках
Loading...
Date
2020
Authors
Горбачук, Василь
Дунаєвський, Максим
Сулейманов, Сеїт-Бекір
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Abstract
Під час регульованого електропостачання на недосконалому ринку, коли тренд навантаження переходить до стану
кінцевого спадання внаслідок деструктивної конкуренції та непомірних витрат, результуючі регуляторні наслідки значно відрізняються від наслідків на подібному конкурентному ринку, де
прибутки зменшуються, а активи списуються. Під час економічного регулювання ціни зростають для компенсації обʼємних
втрат, а у разі деструктивної конкуренції може виникати руйнівна цінова спіраль. За таких обставин якась складова частина
активів регулюваного підприємства електропостачання стає
незавантаженою, малоцінною чи невтіленою. Неспроможність
впоратися з невтіленими активами, врешті-решт, неминуче завдасть шкоди акціонерам, споживачам і суспільному добробуту. Регуляторна угода ускладнює економічний аналіз електропостачання і потребує економіко-математичного моделювання.
При регулированном электроснабжении на несоверешенном рынке, когда тренд нагрузки переходит к состоянию конечного убывания вследствие деструктивной конкуренции и непомерных затрат, результирующие регуляторные последствия значительно отличаются от последствий на подобном конкурентном рынке, где доходы уменьшаются, а активы списываются. При экономическом регулировании цены возрастают для компенсации объемных потерь, а при деструктивной конкуренции может возникать разрушительная ценовая спираль. При таких обстоятельствах какая-то составляющая активов регулируемого предприятия электроснабжения становится незагруженной, малоценной или нереализованной. Неспособность справиться с нереализованными активами, в конце концов, неизбежно нанесет урон акционерам, потребителям и общественному благосостоянию. Регуляторное соглашение усложняет экономический анализ электроснабжения и требует экономико-математического моделирования
With regulated electricity supply in the imperfect market, when load trends shifts to a state of final decline due to disruptive competition and exorbitant costs, the resulting regulatory effects are significantly different from those in a competitive market where profits are reduced and assets are written off. Under economic regulation prices rise to compensate for volume losses, and under distruptive competition a destructive price spiral may occur. At such circumstances, some component of the assets in regulated power supply company becomes unloaded, devalued, or stranded. Failure to deal with stranded assets will ultimately harm shareholders, consumers, and social welfare. The regulatory agreement (compact) complicates the economic analysis of electricity supply and needs proper economic and mathematical modeling. Zero recovery of stranded monopoly assets is not a credible policy; the normative analysis by Law and Economics shows that full recovery is also not a viable policy. In the advanced cases, the conversion of assets into stranded ones can indicate some principles of viable policy: the conversion of an asset into stranded one is a specific measure involving recovery through special pricing mechanisms, computed and set a partial return of capital, financed by transition bonds for a limited period. The feasible deviations of financial risk for electricity supply company and the stability of consumer tariffs after implementation of such a policy are important factors that should guide the strategic approach to conversion of an asset into stranded one. At the same time, such a conversion is rather a policy choice than an analytical concept. Since their inception in the late 19-th century, power systems have experienced a po sitive long-term growth in final demand for electricity, as advances in power generation technologies and economies of scale have reduced the real costs. Both imperfect markets and stranded assets have characterized the economy of Ukraine at the beginning of new millenium. The modern capital markets are important for development of high technology industries
При регулированном электроснабжении на несоверешенном рынке, когда тренд нагрузки переходит к состоянию конечного убывания вследствие деструктивной конкуренции и непомерных затрат, результирующие регуляторные последствия значительно отличаются от последствий на подобном конкурентном рынке, где доходы уменьшаются, а активы списываются. При экономическом регулировании цены возрастают для компенсации объемных потерь, а при деструктивной конкуренции может возникать разрушительная ценовая спираль. При таких обстоятельствах какая-то составляющая активов регулируемого предприятия электроснабжения становится незагруженной, малоценной или нереализованной. Неспособность справиться с нереализованными активами, в конце концов, неизбежно нанесет урон акционерам, потребителям и общественному благосостоянию. Регуляторное соглашение усложняет экономический анализ электроснабжения и требует экономико-математического моделирования
With regulated electricity supply in the imperfect market, when load trends shifts to a state of final decline due to disruptive competition and exorbitant costs, the resulting regulatory effects are significantly different from those in a competitive market where profits are reduced and assets are written off. Under economic regulation prices rise to compensate for volume losses, and under distruptive competition a destructive price spiral may occur. At such circumstances, some component of the assets in regulated power supply company becomes unloaded, devalued, or stranded. Failure to deal with stranded assets will ultimately harm shareholders, consumers, and social welfare. The regulatory agreement (compact) complicates the economic analysis of electricity supply and needs proper economic and mathematical modeling. Zero recovery of stranded monopoly assets is not a credible policy; the normative analysis by Law and Economics shows that full recovery is also not a viable policy. In the advanced cases, the conversion of assets into stranded ones can indicate some principles of viable policy: the conversion of an asset into stranded one is a specific measure involving recovery through special pricing mechanisms, computed and set a partial return of capital, financed by transition bonds for a limited period. The feasible deviations of financial risk for electricity supply company and the stability of consumer tariffs after implementation of such a policy are important factors that should guide the strategic approach to conversion of an asset into stranded one. At the same time, such a conversion is rather a policy choice than an analytical concept. Since their inception in the late 19-th century, power systems have experienced a po sitive long-term growth in final demand for electricity, as advances in power generation technologies and economies of scale have reduced the real costs. Both imperfect markets and stranded assets have characterized the economy of Ukraine at the beginning of new millenium. The modern capital markets are important for development of high technology industries
Description
Keywords
активи, регульоване електропостачання, регуляторна угода, деструктивна конкуренція, руйнівна цінова спіраль, стаття, активы, регулированное электроснабжение, регуляторное соглашение, деструктивная конкуренция, разрушительная ценовая спираль, assets, regulated power supply, regulatory compact, disruptive competition, destructive price spiral
Citation
Горбачук В. М. Аналіз невтілених активів на недосконалих ринках / Горбачук В. М., Дунаєвський М. С., Сулейманов С.-Б. // Приазовський економічний вісник. - 2020. - Вип. 4 (21). - С. 110-117.