Процентний та кредитний канали трансмісійного механізму в макроекономічному середовищі України
Loading...
Date
2016
Authors
Дадашова, Первін
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Abstract
Представлено результати дослідження трансмісійного механізму залежно від умов середовища.. Воно проведене з використанням векторних авторегресійних моделей для відображення впливу процентного та кредитного каналів трансмісійного механізму монетарної політики, досліджено умови середовища передачі сигналів регулятора за цими каналами. Проаналізовано вплив змін у середовищі проведення монетарної політики на силу та швидкість передачі імпульсів від інструментів монетарної політики. Зроблено висновки щодо високої чутливості процентного каналу до змін у фінансовій системі, особливо у рівні її ліквідності, виявлено відносну стабільність кредитного каналу
Description
Due to the crisis in Ukraine during the last years, a need arises for the effective functioning of the
economy, which is possible through the improvement of the governmental regulation methods. This
applies the monetary policy, whose goals have been shifted from exchange-rate targeting to inflation
targeting. The efficiency of such transition depends mostly on the ability of the NBU to use its instruments
for the impact on the financial system through the interest rate and credit channels. Therefore,
the efficiency of these channels of the transmission mechanism demands investigation.
But in the previous research of the transmission of the regulatory impulses through the financial
environment, little attention was given to those environment changes. The paper presents results of
the evaluation of the power of action of the monetary transmission channels during changes in the
financial system. The fiscal pressure, level of monetization and liquidity were defined as the main characteristics of the monetary sphere that influence the transmission mechanism. The vector autoregressive models were used for the analysis. Modeling showed that the interest rate channel of the transmission mechanism changed under the changes in the environment. At the same time, the credit channel was constant regardless the changes in financial sector and rather weak. It is defined that during the monetary policy performance the changes in monetization and liquidity levels should be taken into account as they reorient the banking sector from one instrument to another.
Hence, the regulation of the instrument which is currently significant at the current stage is more efficient. The monetary policy independence also plays important role in transmission mechanism action power. The above listed aspects define the need for the regulator to perform a detailed analysis of the finance environment to improve its efficiency. Moreover, the mentioned results should be used in modeling through the use of instruments that can change the benchmarks for the interest rates as it actually happens in Ukraine.
Keywords
монетарний трансмісійний механізм, процентний канал, кредитний канал, векторна авторегресійна модель, ліквідність фінансової системи, monetary transmission mechanism, interest rate channel, credit channel, vector autoregressional model, financial system liquidity
Citation
Дадашова Первін Акіфівна. Процентний та кредитний канали трансмісійного механізму в макроекономічному середовищі України / Дадашова П. А. // Економіка і прогнозування. - 2016. - № 3. - С. 119-136.