Кафедра економічної теорії

Permanent URI for this collection

https://ekmair.ukma.edu.ua/handle/123456789/12268

Browse

Browsing Кафедра економічної теорії by Subject "(non)neutral money"

Now showing 1 - 2 of 2
  • Thumbnail Image
    Item
    Факторы и особенности современной инфляционной динамики
    (2020) Гриценко, Андрей; Бандура, Александр
    Рассматриваются особенности современной инфляционной динамики, которые трудно пояснить в рамках известных теорий. На базе авторской СМІ-модели экономических циклов объясняется феномен низкой инфляции в США и сравнительно низкие темпы экономического роста при рекордно высокой занятости на протяжении 2008–2019 годов. В этой модели совокупная денежная масса М2 разделяется на две части: 1) нейтральную (которая не влияет на темпы роста) и 2) не нейтральную (которая влияет на темпы роста). Эмпирически показано, что осуществление монетарной политики "количественного смягчения" через финансовые рынки (с целью снижения коротко- и долгосрочных процентных ставок) слабо влияет на темпы экономического роста, но в основном стимулирует рост фондового рынка, который поглощает нейтральную денежную массу, сдерживая инфляционные процессы. Однако стимуляция быстрой капитализации экономики со стороны национального банка создаёт условия для возникновения финансового "пузыря" на фондовом рынке и увеличивает вероятность значительной коррекции стоимости фондовых активов в случае возникновения новой рецессии. Оценены перспективы наступления новой рецессии в экономике США, которая может инициировать рецессию и в Украине. Показано, что позитивным результатом политики "количественного смягчения" является рекордная за всю историю наблюдений продолжительность фазы роста бизнес цикла США, что способствовало рекордному снижению уровня безработицы за этот же период. К негативным результатам этой политики можно отнести наименьшие (за последние 50 лет) средние темпы экономического роста в течение фазы роста цикла, а также относительно низкий уровень производительности труда с 2010 года. В то же время существование развитых финансовых рынков и стимулов для инвестиций в финансовые активы может быть эффективным инструментом сдерживания инфляции. Поэтому всяческое способствование развитию финансовых рынков со стороны всех регуляторов было бы полезно и для Украины.
  • Thumbnail Image
    Item
    Чинники і особливості сучасної інфляційної динаміки
    (2020) Гриценко, Андрій; Бандура, Олександр
    Розглянуто особливості сучасної інфляційної динаміки, які складно пояснити в рамках відомих теорій. На базі авторської СМІ-моделі економічних циклів пояснюються феномен низької інфляції в США та порівняно низькі темпи економічного зростання за рекордно високої зайнятості протягом 2008–2019 років. У цій моделі сукупна грошова маса M2 розділяється на дві частини: 1) нейтральну (що не впливає на темпи зростання) та 2) на нейтральну (що впливає на темпи зростання). Емпірично доводиться, що здійснення монетарної політики "кількісного пом’якшення" через фінансові ринки (з метою зниження коротко- та довгострокових процентних ставок) слабо впливає на темпи економічного зростання, але здебільшого зумовлює зростання фондового ринку, яке поглинає нейтральну грошову масу, стримуючи інфляційні процеси. Однак стимуляція швидкої капіталізації економіки з боку національного банку створює умови для виникнення фінансової "бульбашки" на фондовому ринку та зростання вірогідності значної корекції вартості фінансових активів у разі виникнення нової рецесії. Оцінено перспективи настання нової рецесії в економіці США, яка може ініціювати також і рецесію в Україні. Показано, що позитивним наслідком політики "кількісного пом’якшення" є рекордна за всю історію спостережень тривалість фази зростання бізнес-циклу США, що сприяло рекордному зниженню рівня безробіття в цей самий період. До негативних наслідків цієї політики відносять найменші (за останні 50 років) середні темпи економічного зростання протягом фази зростання та відносно низький рівень продуктивності праці з 2010 року. Водночас існування розвинених фінансових ринків та стимулів для інвестицій у фінансові активи може бути ефективним інструментом стримування інфляції. Тому всіляке сприяння розвитку фінансових ринків з боку всіх регуляторів було б корисним і для України.