Стаття розкриває сутність і механізм дії свопів в умовах невизначеності, а також у контексті ризик
менеджменту під час укладення відповідних угод на позабіржовому ринку. Розкрито механізм виникнення можливих фінансових вигід або втрат для сторін своп контрактів. Досліджено, що через особливості ринку своп контрактів і насамперед через неможливість і навіть недоцільність жорсткого регулювання цього специфічного сегменту, основними напрямами його удосконалення можуть бути визнані (1)
регламентація відносин учасників ринку шляхом створення базових правил укладення своп угод (модельних контрактів і низки альтернативних їх параграфів) і (2) розвиток ринку шляхом запровадження
ефективних моделей ризик менеджменту (які були б одночасно і дієвими, і простими). В рамках оцінки
доцільності укладення свопів запропонована модель на основі методології "вигоди-витрати", з урахуванням теорії ймовірностей і вартості грошей у часі. Пропонована концептуальна модель прийняття
рішень щодо укладення своп угод, на основі прогнозування руху грошових коштів за трьома сценаріями,
розрахунку відповідних NPV і PERT оцінки, дозволить зменшити кількість випадків, коли сторона, яка
винна кошти, не в змозі впоратися з надвисокими зобов'язаннями по контракту. Таким чином, ринок із
застосуванням цієї моделі стане більш безпечним для учасників, а ймовірність його перетворення в загрозливий фінансовий міхур знизиться.
The article reveals the nature and mechanism of swaps in conditions of uncertainty, as well as in the context
of risk management in concluding relevant agreements on the OTC market. In the period of economic turbulence,
this topic becomes especially relevant. A joint classification of swaps by contract subject and degree of flexibility
in the terms of the agreement is proposed. In this case, flexibility may relate to the possibility of making changes
to the contract and the execution of the contract under various stipulated options. The mechanism of occurrence
of possible financial benefits or losses for the parties of swap contracts is revealed. It is investigated that due to
the peculiarities of the swap contract market and, first of all, due to the impossibility and even inexpediency of
strict regulation of this specific segment, the main directions of its improvement can be recognized:
— regulation of relations between market participants by creating basic rules for concluding swap agreements
(model contracts and a number of alternative paragraphs);
— market development through the introduction of effective risk management models (which would be
both effective and simple).
A swap deal, on the one hand, is a risk hedging tool and, on the other hand, represents a certain business bet.
As part of the assessment of the feasibility of swaps, a model is based on the methodology of "benefitZcost"
analysis (taking into account the theory of probabilities and the time value of money). The parties usually decide
to enter into a swap agreement remotely, with passion, very quickly and under pressure. Thus, in such conditions,
it is advisable to apply a convenient and simple model for calculating the integrated expected result. The proposed
conceptual decisionZmaking model for swap agreements is based on forecasting cash flows under three scenarios,
calculating the NPV of these scenarios and the overall PERT estimate. This approach will reduce the number of
cases where the party who owes the funds is unable to cope with the excessive obligations under the contract.
Thus, the market using the proposed model will be safer for participants, and the likelihood of its transformation
into a threatening financial bubble will be reduced. The general program for improving the swap contract market
in Ukraine should consist of the following four sections: (1) organizational development, (2) statistics and
analytics, (3) standardization and modeling, (4) digitalization.
